1、构成变造公司债券罪的主客观是：本罪在主观上的表现是故意。本罪在客观方面的表现为：伪造股票，公司、企业债券；变造股票，公司、企业债券；扰乱有价证券的管理制度；达到数额较大的程度。

2、法律依据：

《中华人民共和国刑法》第十四条，明知自己的行为会发生危害社会的结果，并且希望或者放任这种结果发生，因而构成犯罪的，是故意犯罪。

故意犯罪，应当负刑事责任。

《中华人民共和国刑法》第一百七十八条

，伪造、变造股票或者公司、企业债券，数额较大的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处一万元以上十万元以下罚金；数额巨大的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处二万元以上二十万元以下罚金。

一、伪造、变造股票、公司、企业债券罪的认定

（一）伪造、变造股票、公司、企业债券罪与非罪

1、行为人主观上是明知自己伪造、变造股票或者公司、企业债券的行为会危害国家对股票、债券的管理秩序，仍然实施该行为的，意图将伪造、变造的股票、公司、企业债券进入流通领域的才构成本罪。如果行为人主观上并没有意图将伪造或变造的股票或者公司、企业债券进入流通领域，而是处于其他目的，例如用于戏剧道具，用来教学、临摹锻炼画技，由于伪造、变造的股票或者公司、企业债券不会有进入流通领域的可能，也不可能对法益造成侵害，故不能当做犯罪来处理。

2、即使行为人各方面都符合本罪的构成要件，客观方面还需达到“数额较大”的标准才能构成本罪，目前并没有对“数额较大”的标准作出规定，具体数额可以参考最高人民检察院、公安部印发的立案追诉标准：总面额在五千元以上的，应予立案追诉。

（二）伪造、变造股票、公司、企业债券罪与彼罪

1、伪造、变造股票、公司、企业债券罪与伪造、变造国家有价证券罪。两罪在主观方面和行为构成上基本一致。主要区别是两罪的行为对象。伪造、变造国家有价证券罪的行为对象是国家有价证券，伪造、变造股票、公司、企业债券罪的行为对象是股票、公司债券，企业债券。

2、伪造、变造股票、公司、企业债券罪与擅自发行股票、公司、企业债券罪。伪造、变造股票、公司、企业债券罪的行为主体是无权制作、发行股票的公司、个人，擅自发行假股票。而擅自发行股票、公司、企业债券罪的的行为人所发行的股票是真的，只是未经过国家有关部门的批准。换言之，如果行为人经过国家有关部门的批准后发行股票、公司、企业债券，就不构成擅自发行股票、公司、企业债券罪。而伪造、变造股票、公司、企业债券罪的行为人是不可能获得国家有关部门的批准的。