全球最大船用燃料油经销商丹麦XX公司(OWBnker)因风险控制机制失控和子公司造假事件，日前突然宣布破产。

XX公司2013年营业额达900亿丹麦克朗，利润达3亿丹麦克朗。该公司主营的船用燃油远期合约业务具有极高的风险，近乎货币投机交易。在竞争激烈的市场上，XX占据了全球约7%的份额。近年来，该公司快速扩张，今年3月份在纳斯达克哥本哈根交易所上市，成为丹麦近年来的第二大IPO。该公司的意外破产，将使持有其股份的私人投资者损失约1亿丹麦克朗。

市场人士认为，XX破产的首要原因是风险控制机制出现了问题。今年3月份上市时，XX宣布将最高净风险敞口限定在10万吨油以内。但在破产前夕，XX的净风险敞口已经升至100万吨油的水平，意味着该公司的风险控制部门将风险放大了10倍。

最近几个月，布伦特原油价格下跌近30%，船用燃料油市场价格下跌20%，给船用燃料油经销商造成不小损失。即使如此，如果严格执行10万吨油的净风险敞口原则，油价下跌只能让该公司损失1亿丹麦克朗，尚属可承受范围。但由于风险控制失控，致使这次损失扩大至9亿丹麦克朗。

更让XX雪上加霜的是，旗下新加坡子公司DynamicOilTrading发生诈骗事件，致使银行不愿进一步授信。XX称，由于其新加坡子公司管理人员的造假行为，造成超过1.25亿美元的巨额损失，这也使得该公司的总负债超过7.5亿美元。事后，掌控XX上市后40%股权的瑞典私募基金Altor已经明确表示，拒绝向该公司注资救助。与此同时，北欧联合银行等金融机构也拒绝继续提供信贷。最终，破产成了XX的惟一选择。