转身：寻找解决问题的路径

首先是投资方向的转变。国内外风险投资家纷纷投资传统产业。近日，世界著名风险投资公司**创投公司向从事皮革加工的民营企业**卡森实业有限公司注资2200万美元。国内的风险投资公司转机也不慢：*招商局风险投资管理有限公司从2001年开始追赶浙江企业，现在瞄准农业项目

不仅投资方向发生了变化。为了追求安全，专门投资于早期创业公司的“*”基金越来越少。”软银亚洲信息基础设施基金（SAIF）中国区董事总经理黄×生表示，用投资经理圈的话说，我们都在“向后倾斜”，SAIF今年投资4000万美元。虽然是成功的投资，但显然是后来的投资

靠后的投资特点决定了冒险精神逐渐被务实的业绩评价所取代。越来越多的外国风险投资公司倾向于在一个项目上投入大量资金，而不是像互联网繁荣时期那样在许多小项目上花一大笔钱。以赛义夫投资4000万美元为例。如果我们把它放在过去，这4000万美元可能会被分成几个部分，投资于不同的项目。但在过去三年里，赛义夫只投资了约10个项目，手头有10亿美元，“不是靠冒险赚钱，而是成功规避风险。风险投资领域有句俗话叫“余为王”，这是招商局风险投资管理有限公司总裁单×双2003年的经营经历，他投资了4个项目1.5亿元，每个项目的利润都在20%以上。去年，华商的净资产回报率可能达到16%。四个项目中有三个选择盈利企业进行中后期投资

风险投资公司之间的关系也在发生变化。一位曾经看不起国内同行的国外知名风险投资人士对一位国内同行说，他现在非常赞同国内风险投资人士的观点，因为在一些项目中，国内企业做得非常好

适应：从激情到冷静

在风险投资的诞生地，3000沙山路、孟拓公园、斯坦福大学西北部的校园、硅谷、美国，都有这样的投资规则：在所有的风险投资项目中，必须有50%个完全失败，40%个只是平准，只有10%个有利可图。即便如此，这种风险投资还是很成功的，因为10%利润项目的回报率是惊人的