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短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在我国,短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一...
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债务融资对经理的约束主要表现在以下四个方面:一是公司的债务融资会降低公司的投资能力,控制其无限的投资冲动,保护投资者的利益。当公司有更多的经营盈余时,股东一般希望以股息的形式返还盈余资金,而经理一般愿意用于投资。即使在投资机会较少的情况下,管理者也希望合并和收购扩张,以增加他们的控制权。但是从股东的角度来看,这种支出是低效的。在这种情况下,公司有债务负担,债务支出减少了公司的现金流,从而减少了经理从事无效投资的选择。第二,债务约束加剧了公司破产的可能性。在某些情况下,公司破产可能更有利于投资者的利益,但经营者一般不愿意让公司破产。在这种情况下,如果存在严重的债务约束,债权人可以依照破产法对公司进行破产清算。第三,债务融资限制公司在无效投资中的作用与公司的行业特点有关。一般来说,新兴行业的公司债务低于成熟行业的公司,因为成熟行业的投资机会相对较少,这些公司在长期经营中积累了更多的盈余资金,债务在限制公司无效投资中的作用相对较弱。对于那些处于新兴行业的公司来说,其价值主要在于未来的增长机会,近期可能没有足够的当期收益来偿还本息,在限制公司无效投资方面发挥着强大的作用。第四,债权人很容易观察到公司过去偿还贷款的记录。公司偿还贷款的记录越好,公司进一步获得贷款的成本就越低。这鼓励公司经营良好,保持良好的还款记录。
置换债券是政府以前有债务,目前还未偿还的,是政府的存量债务;然后再以政府的名义发债,将募集到的资金用来偿还即将到期的存量债务。 再融资债券是指省、自治区、直辖市政府(含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府)为偿还到期地方政府债券而发行的地方政府债券,即“借新还旧”债券。
保险机构投资的可转换公司债券,应符合下列比例规定:(一)投资可转换公司债券的余额,计入企业(公司)债券的余额,合计余额按成本价格计算,不得超过该保险机构上季末总资产的30%;(二)投资一家公司发行可转换公司债券的余额,计入同一企业(公司)债券的余额,累计不得超过该保险机构上季末总资产的10%,其中,可转换公司债券余额按成本价格计算,不得超过该保险机构上季末总资产的5%;(三)担保人符合下列条件之一的,保险机构投资同一期可转换公司债券的份额,不得超过该期发行额的20%,余额不得超过该保险机构上季末总资产的3%;1、上年度国内信用评级机构评级在AA级以上的金融机构;2、上年末净资产在200亿元人民币以上的企业。(四)担保人不符合本条第(三)项所列条件的,保险机构投资同一期可转换公司债券的份额,不得超过该期发行额的10%,余额不得超过该保险机构上季末总资产的1%.
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