上市公司非公开发行股票应当如何确定发行价格和持股期限等主要规定-法师兄

上市公司非公开发行股票确定发行价格和持股期限，应当符合下列规定：(一)发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的，本次发行股份自发行结束之日起可上市交易;(二)发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十，或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十的，本次发行股份自发行结束之日起十二个月内不得上市交易;(三)上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联方以及董事会引入的境内外战略投资者，以不低于董事会作出本次非公开发行股票决议公告日前二十个交易日或者前一个交易日公司股票均价的百分之九十认购的，本次发行股份自发行结束之日起三十六个月内不得上市交易。上市公司非公开发行股票将导致上市公司控制权发生变化的，还应当符合中国证监会的其他规定。

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股票发行价格是指发行公司将股票出售给投资人时的价格。股票发行价格的确定对发行人是至关重要的。发行价格越高，的发行收入就越高，发行成本也相应降...

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股票发行价格的确定是股票发行计划中最基本、最重要的内容，关系到发行人和投资者的根本利益和股票上市后的表现。如果发行价格过低，将难以满足发行人的融资需求，甚至损害原股东的利益；如果发行价格过高，会增加投资者的风险，增加承销机构的发行风险和难度，抑制投资者的认购热情。并且会影响股票上市后的市场表现。因此，发行公司和承销商必须综合考虑利润及其增长率、行业因素、二级市场股价水平等因素，然后确定合理的发行价格。根据各国股票发行市场的经验，股票发行定价最常用的方法是累积订单、固定价格、累积订单和固定价格相结合。美国证券市场经常采用累积订单的方法。一般来说，承销团首先与发行人商定一个定价区间，然后通过营销收集每个价格的需求。主承销商和发行人在分析需求数量后，确定最终发行价格。英国、日本、香港等证券市场通常采用固定价格方式。基本做法是承销商和发行人在公开发行前约定固定价格，然后根据这个价格公开发行。积累订单和固定价格相结合的方式主要适用于国际融资。一般在进行国际推荐的同时，在主要发行地点进行公开募集。投资者的认购价格是推荐价格区间的上限。国际推荐结束，最终价格确定后，多余的认购款将退还给投资者。目前，我国股票发行定价是一种固定的价格方式，即主承销商和发行人在发行前根据市盈率法确定新股发行价格。新股发行价＝每股税后利润＊发行市盈率，所以目前我国新股发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率两个因素：（1）每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：每股税后利润＝发行当年预测利润／发行当年加价平均股本数＝发行当年预测利润／（发行前总股本数＊（12－发行月）／12）（2）发行市盈率。市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，也是确定发行价格的重要因素。发行公司在确定市盈率时，应考虑行业的发展前景、同行业公司在股市中的表现、近期二级市场的规模供求关系和整体走势等因素，有利于一级和二级市场的有效衔接和均衡发展。目前，中国股票的市盈率一般在13至15倍之间。一般来说，经营业绩好、行业前景好、发展潜力大的公司，每股税后利润多、发行市盈率高、发行价格高，可以筹集更多资金；相反，发行价格低，募集资金少。

首次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。公开发行股票数量在万股(含)以下且无老股转让计划的，可以通过直接定价的方式确定发行价格。发行人和主承销商应当在招股意向书(或招股说明书，下同)和发行公告中披露本次发行股票的定价方式。上市公司发行证券的定价，应当符合中国证监会关于上市公司证券发行的有关规定（《证券发行与承销管理办法》第四条）。目前，我国的股票发行定价属于固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价。新股发行价每股税后利润发行市盈率，因此目前我国新股的发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率这两个因素： (1)每股税后利润，每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：每股税后利润发行当年预测利润发行当年加价平均股本数发行当年预测利润(发行前总股本数本次公开发行股本数(12-发行月份)12) (2)发行市盈率。市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，它也是确定发行价格的重要因素。发行公司在确定市盈率时，应考虑所属行业的发展前景、同行业公司在股市上的表现以及近期二级市场的规模供求关系和总体走势等因素，以利于一、二级市场之间的有效衔接和平衡发展。总的来说，经营业绩好、行业前景佳、发展潜力大的公司，其每股税后利润多，发行市盈率高，发行价格也高，从而能募集到更多的资金反之，则发行价格低，募集资金少。

根据证券法的规定：申请证券上市交易，应当向证券交易所提出申请，由证券交易所依法审核同意，并由双方签订上市协议。证券交易所根据国务院授权的部门的决定安排政府债券上市交易。股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：（一）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；（二）公司股本总额不少于人民币三千万元；（三）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；（四）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。