契约型私募基金运作风险-法师兄

契约型私募股权基金形式优劣：优势：1）契约型基金不是法律实体仅仅是财产流动的通道，可以有效的避免双重税负，其所得课税由受益人直接承担，降低税收成本。且，从交易成本考虑，契约型基金因无需注册专门组织实体，因而不需要大量独占性不动产、动产及人员投入，运营成本低廉。2）信托财产具有相对独立性，基金的投资管理和运行不受委托人和受益人的干预。3）就集合信托来讲，不同委托人之间没有相互关系，个别委托人的变化不会影响基金的存续。因此，可以通过信托契约的专门约定实现投资人的灵活退出和进入。劣势：1）ＩＰＯ退出障碍：证监会要求在ＩＰＯ过程中须清理拟上市公司的信托股东，因会导致股权不明晰。2）流动性差：信托合同不属于标准化契约，其转让手续复杂，在二级市场上流通性差。3）道德风险：信托制投资基金的运作实际上并不由信托公司进行，而是由投资人另行委托的基金管理人运营和管理，但对于其又没有有效的约束机制，会面临一定的道德风险。契约型私募股权基金组织形式优劣主体资格：契约型基金不具备独立的法律资格，无法以基金的名义进行借贷或为他人提供担保。基金管理人作为委托人可以代持其对于被投资企业的股权，可以以自己的名义申请过桥贷款或者为被投资企业进行担保，但同时承担相应的债务。

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契约型私募基金也称为信托型基金，它是由基金经理人(即基金管理公司)与代表受益人权益的信托人(托管人)之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人...

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契约型私募基金法律事务操作流程如下：首先登记备案，《私募投资基金监督管理暂行办法》要求各类私募基金管理人和私募基金均应当向基金业协会申请登记...

契约型私募基金也称为信托型基金，它是由基金经理人(即基金管理公司)与代表受益人权益的信托人(托管人)之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。契约型基金通过发行受益单位，使投资者购买后成为基金受益人，分享基金经营成果。契约型基金的设立法律性文件是信托契约，而没有基金章程。基金管理人、托管人、投资人三方当事人的行为通过信托契约来规范。

具体的操作方法是： (1)发起人作为基金的管理人，选取一家银行(而非券商的营业部)作为其托管人; (2)募到一定数额的金额开始运作，每隔一段时间开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回; (3)基金管理人根据业绩表现收取一定数量的管理费。为了吸引基金投资者，应尽量降低手续费。当然，如果将来《投资基金法》实施后监管的情况比较宽松，还可以采取变通的形式，具体的做法是： (1)每个基金持有人以其个人名义单独开立分户; (2)基金持有人共同出资组建一个主户; (3)证券公司作为基金的管理人，统一管理各户，所有户统一计算基金单位净值; (4)证券公司尽量使每个户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等，如果二者不相等，在赎回时由主户与分户的资金差额划转平衡。

理论上讲，风险越小，风险收益越低，简单的风险判断方法，就是哪个收益率低，哪个就风险小，货币型基金风险极小