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融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,...
企业融资的方式总的说来分为两种:一是内源融资,即将自己的积累可供使用资金转化为投资的过程。另一种是外源融资,是指企业外部投资人或投资机构资金...
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企业之间有下列融资方式: 一、委托贷款 委托贷款是指由委托人(包括政府部门、企事业单位、其他经济组织及个人等)提供资金,并确定贷款对象、用途、金额、期限、利率等,由金融机构代办发放、监督使用并协助收回,金融机构只收取手续费,风险由委托人完全承担的贷款。 二、债权转让 债权转让,是指合同债权人通过协议将其债权全部或者部分转让给第三人的行为。 三、信托贷款 信托是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。 四、自然人替身模式 企业和公民之间的借贷属于民间借贷,依法受法律保护。出借方可先将资金借给个人,该个人再将资金借给实际使用资金的企业,该企业则为该个人向资金出借方的企业提供连带保证,或者再提供抵押、质押等担保。如果个人不能还款时,则出借方追索个人借款人,并同时要求担保企业承担担保责任。 五、存单质押担保贷款模式 存单质押担保贷款模式是与银行贷款相结合的模式。拟出借资金方实际并不借出自己,而是将自己存入银行取得存单,并以该存单为借款企业向银行申请贷款作质押担保。
1、银行贷款银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质,分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。银行对一些经营状况好、信用可靠的企业,授予一定时期内一定金额的信贷额度,企业在有效期与额度范围内可以循环使用。 2、发行债券企业债券,也称公司债券,是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券,表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理,但有权按期收回约定的本息。 3、融资租赁融资租赁,是通过融资与融物的结合,兼具金融与贸易的双重职能,对提高企业的筹资融资效益,推动与促进企业的技术进步,有着十分明显的作用。融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。 4、金融租赁金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体,以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后,即可委托金融租赁公司出资购得,然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后,最终还将拥有该设备的所有权。对于资金缺乏的企业来说,金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法;就某些产品积压的企业来说,金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。通过金融租赁,企业可用少量资金取得所需的先进技术设备,可以边生产、边还租金。
啄食顺序理论 上述MM定理认为,融资方式对一个公司的价值没有影响的诸多假设前提之一,就是“不存在不对称信息”的问题。不过,在现实生活中,不对称信息的因素客观存在,导致不同融资方式对公司价值产生重大影响。融资方式在诸多因素下的差别,也自然影响到企业家在各种融资方式之间的选择顺序。 1984年美国经济学家梅耶斯(Myers)在针对企业融资方式选择的研究中提出啄食顺序理论(PeckingOrderTheory)。他指出,公司管理层与投资者之间的信息不对称会导致不同融资方式对公司价值产生不同的影响。当公司宣布通过增发股票进行股权融资的时候,投资者会理解为:公司管理层认为股票价格过高,因此,投资者会抛售股票,致使公司市场价值下降。因此,通常除非不得已,公司不会采取增发配股等形式来进行股权融资。在信息出现不对称的情况下,企业会遵循内源融资>债务融资>股权融资的先后顺序来选择融资方式。梅耶斯教授之所以使用“啄食顺序”的字眼,想必是来自于对小鸡啄米行为的观察:小鸡通常是先啄食面前的米,逐步扩大啄食的范围。 事实上,啄食顺序原则事实上同时反映了企业经营者对于融资成本、财务风险、企业控制力等方面的抉择,具有相当的合理性。如下我们分别讨论内源融资和外援融资的特点以及企业的选择。
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