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债务融资对经理人的约束主要表现在以下四个方面: 一、公司的债务融资会降低公司投资能力 控制其无限的投资冲动,保护投资者利益当公司有较多经营盈...
债务融资对经理人的约束主要表现在以下四个方面: 一、公司的债务融资会降低公司投资能力 控制其无限的投资冲动,保护投资者利益当公司有较多经营盈...
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保险机构投资的短期融资券,其发行人除符合《短期融资券管理办法》规定条件外,还应具备下列条件:(一)上年末净资产不低于20亿元人民币;(二)最近两个会计年度连续盈利;(三)待偿还短期融资券的余额,不超过该企业最近一个会计年度净资产的40%;(四)及时披露财务信息,披露内容至少包括资产总额、负债总额、主营业务收入、资产负债比率、EBITDA/利息、速动比例、股东权益收益率等指标和数据;(五)中国保监会规定的其他条件。
债务融资包括:1、商业银行贷款。是指临时融资,实现向银行有偿贷款,确定还款期限.发行金融债券。经央行批准,主办银行发行的记名或非记名金融债券,由借款人提出.其他中间金融业务,如信用证。
债务融资对经理人的约束主要表现在以下四个方面: 一、公司的债务融资会降低公司投资能力 控制其无限的投资冲动,保护投资者利益当公司有较多经营盈余时,股东一般希望能将盈余资金以股息的形式返还,而经理人一般愿意用来投资。即便在投资机会较少时,经理人也希望去兼并和收购扩张,以增加自己的控制权。但从股东的角度看,这种支出是低效的。在这种情况下,公司有债务负担,债务支出减少了公司的现金流量,从而降低了经理人从事无效投资的选择空间。 二、债务约束加重了公司破产的可能 在有些情况下,让公司破产可能更有利于投资者的利益但经营者一般不愿意让公司破产。在这种情况下,如果存在硬的债务约束,债权人就可以依照破产法对公司进行破产清算。 三、债务融资限制公司在无效投资方面的作用与公司的行业特征有关 一般说来,处于新兴产业的公司的债务比已经处于成熟行业中的公司低,因为成熟行业的投资机会相对较少,这些公司在长期经营中又积累了较多的盈余资金,负债在限制公司无效投资方面的作用比较弱。而对那些处于新兴行业中的公司来说,其价值主要在于未来的增长机会,近期内可能没有足够的当期收益来还本付息,在限制公司无效投资方面的作用较强。 四、债权人很容易观察到公司过去偿还贷款的记录 公司偿还贷款的记录越好,公司进一步获得贷款的成本就越低。这就鼓励了公司良好经营和保持较好的还款记录。
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