政府财政贷款担保事项

更新时间：2022.09.09

政府担保贷款如果政府担保后，政府承担了本应由债券持有人承担的风险，政府的成本计算却忽略了这样的事实。担保使得AWA的贷款从有风险的负债转为无风险的负债，因此其现值就等于无风险财政贷款( treasryloan，指借款给政府部门。——译者注)与存在坏账可能的贷款间的价值差额。贷款规模越大，坏账可能性越高，担保的价值也就愈显巨大。于是，贷款担保的价值评估可以看做公司资产的看跌期权，这里的期权到期期限等于贷款的期限，执行价格等于向债权人承诺的利息和本金支付额。从担保价值的定义中，我们不难证明两者的等价性：担保价值=有担保贷款的价值-无担保贷款的价值

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