本文介绍房地产信托业务的政策变化，以及融资的变化。

日前，银监会下发了《关于加强信托公司房地产信托业务监管有关问题的通知》(下简称《通知》)，收紧了对房地产信托的政策。业内人士普遍认为，这将使房地产公司的融资更为困难。

地产公司融资趋难

通过信托公司融资是房地产公司解决资金的一个重要途径，根据市场数据统计，截至1月27日，1月份房地产信托共发行16款，总计29.65亿元，占同期信托总量比率超过30%，规模占比接近50%。近几个月来，已有江苏舜天、香江控股等十余家房企公告了信托融资计划。来自中国信托业协会的数据也显示，今年1月份投入房地产以及相关行业的信托数量达23个，涉及房地产项目、商业地产项目、不动产以及成熟物业，是投向最为集中的一个领域。

目前，土地成本在许多房地产企业中占据了资金链的重要部分。据统计，今年以来招商地产、中粮地产、保利地产和荣盛发展等近20家上市房企买地金额超过250亿元。此次《通知》禁止用信托资金购买土地，明显加大了房地产企业拿地的资金压力。

由于今年年初以来央行开始收紧货币政策，各大商业银行则严格控制月度贷款，这使得许多企业遭遇融资瓶颈。此次银监会再发文收紧房地产信托，业内人士普遍预期，房地产公司的融资渠道将更加困难。

或为REITS做准备

昨日公布的《通知》细则要求信托公司不得以信托资金发放土地储备贷款，土地储备贷款是指向借款人发放的用于土地收购及土地前期开发、整理的贷款。《通知》还明确要求信托公司发放贷款的房地产开发项目必须满足四证齐全、开发商或其控股股东具备二级资质、项目资本金比例达到国家最低要求等条件。《通知》还要求建立健全房地产贷款或投资审批标准及风险管理，并进行密切监控。

业内人士表示，为了刺激楼市，2009年信托公司可以向只取得三证的房地产开发项目发放信托贷款，三证即国有土地使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证，缺少四证中的建筑工程施工许可证。但随着日前信贷收紧，大部分房地产信托已经要求四证俱全，这次的通知则再次用书面文件的形式予以确定。

有分析人士认为，此次出台《通知》，也许是为了控制房地产信托的风险并为即将出台的REITS(房地产投资信托基金)做准备。最近有消息称，在密集调控政策影响下，分别由银监会、证监会主导的两套REITS方案历经多年的讨论，即将在今年年内推出。近年融资难成为房地产开发企业的难题，REITS如果顺利成行将为房地产业健康发展提供助力。